需求釋放緩慢，銅管價格去庫存壓力沉重
近期我國的宏觀經(jīng)濟、政策環(huán)境將是銅管市場持弱的最大壓力。國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整進入攻堅之年，剛剛結(jié)束的地方兩會多下調(diào)了今年的GDP增速目標(biāo);預(yù)計在即將召開的全國兩會上，關(guān)于全國GDP增速中央依舊會給予更大的容忍度。同時微觀經(jīng)濟面尚未回暖，2月匯豐中國制造業(yè)PMI初值降至48.3，反應(yīng)春季制造業(yè)相對疲軟;而工程建設(shè)投資雖然中西部扶植力度大，然沿海地區(qū)明顯回落。我們認為今年一季度經(jīng)濟增長恐面臨一定下行風(fēng)險。
盡管銅管市場當(dāng)前面臨下游需求釋放緩慢、去庫存壓力沉重，上游銅管供應(yīng)也在不斷增加，銅廠內(nèi)部庫存增加至1700萬噸以上高位預(yù)示著其后期會加大去庫存力度。但是霧霾引發(fā)銅廠在年后復(fù)產(chǎn)夭折，減產(chǎn)、檢修范圍擴大，短期產(chǎn)量不會有明顯反彈。進入3月中下旬以后，需求釋放有望加快，銅價或?qū)殡S去庫存行情開始回升;且當(dāng)前銅價處于近幾年來低位，市場存在著剛性反彈需求，股市、期市也面臨底部反彈修正需要，后市必定帶動現(xiàn)貨銅價好轉(zhuǎn);加上3月份全國“兩會”值得期待，小城鎮(zhèn)化建設(shè)有望開始啟動;受此影響，3月份國內(nèi)銅管市場可能先弱后強，銅價在中下旬開始震蕩回升。
| 
